Condições do 1º lote, até domingo, 18/10/2026 às 23h59

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Curso online

Modelos do Banco Central

O Relatório de Política Monetária traz uma projeção de inflação e um leque em volta dela. Por trás do número, trabalha uma pilha de modelos que se checam. Entenda esse sistema peça por peça e passe a julgar qualquer projeção pela premissa que a sustenta.

O que você será capaz de fazer

Ao final deste curso, você será capaz de:

Ler um boxe do Relatório e reconhecer qual modelo ele descreve.

Explicar o que cada modelo do sistema responde — e onde ele falha.

Interpretar a tabela de projeções e o leque do Relatório, número a número.

Distinguir cenário condicional de previsão e dizer o que muda quando a premissa muda.

Escolher o modelo que serve ao seu problema e saber o que aprender para operá-lo.

Quais habilidades eu aprenderei

Modelo semiestrutural: curvas IS e de Phillips, expectativas e regra de Taylor.
Modelo desagregado: preços livres, administrados e o repasse cambial por setor.
Hiato do produto e juro neutro: a virada metodológica de 2020, pela intuição.
Samba, o DSGE do Banco Central: de que choques vem a inflação.
Satélites e VARs: as peças que completam o sistema.
Operar modelos com IA: a diferença entre skill, MCP e agente.

Quais ferramentas eu usarei

Nenhuma é obrigatória no núcleo do curso: ele se cumpre sem programar.

Ler um Relatório de Política Monetária sem precisar de tradução: saber o que fazem a curva IS e a regra de Taylor. Para a trilha opcional de implementação, R ou Python em nível operacional.

Como estudar o curso

Pensado para economistas, analistas, gestores e jornalistas que precisam entender o que sustenta uma projeção de inflação.
Ao vivo: 8 sábados quinzenais, das 14h às 18h, de 05/12/2026 a 13/03/2027. Todos gravados.
Monitoria às quintas, das 20h às 22h, a partir de 10/12. Recesso de 20/12 a 01/01.
Cada módulo tem um núcleo conceitual e uma implementação opcional, marcada à parte.
O curso explica o modelo vigente do BCB, mas não reproduz os números oficiais do Relatório.

Programa do Curso

05/12/2026 (sábado)

Módulo 1 – O sistema de projeções do Banco Central

Entenda por que um banco central trabalha com um sistema de modelos, e não com um só — e o que significa cada número da tabela de projeções do Relatório.

19/12/2026 (sábado)

Módulo 2 – O modelo semiestrutural agregado

Leia as três equações centrais — IS, Phillips e expectativas — como afirmações sobre a economia brasileira e entenda por que o BCB publica um leque, e não uma linha.

Aula 05 - A ideia do semiestrutural
Aula 06 - As três equações e o que cada uma afirma
Aula 07 - Como se lê um coeficiente
Aula 08 - Cenário condicional: congelar a Selic
Aula 09 - Por que um leque, e não uma linha
Aula 10 - (implementação) O modelo rodando
Aula 11 - (implementação) Mexer nas premissas

02/01/2027 (sábado)

Módulo 3 – O modelo desagregado e o repasse cambial

Veja o que a inflação agregada esconde: serviços, alimentação e industriais respondem a coisas diferentes, e o repasse do câmbio muda de setor para setor.

Aula 12 - Livres, administrados, comercializáveis e não comercializáveis
Aula 13 - Serviços, alimentação e industriais
Aula 14 - O repasse cambial por setor
Aula 15 - Quando agregado e desagregado divergem
Aula 16 - (implementação) A versão setorial fechando com o IPCA

16/01/2027 (sábado)

Módulo 4 – Variáveis latentes: a virada de 2020

O módulo central do curso: o que muda quando hiato do produto e juro neutro deixam de ser observados e passam a ser estimados — e por que há várias medidas para a mesma coisa.

Aula 17 - O que não se observa
Aula 18 - Filtro de Kalman, pela intuição
Aula 19 - As medidas que o BCB publica
Aula 20 - Estimação bayesiana: o que é um prior
Aula 21 - O que muda na projeção
Aula 22 - (implementação) Estimar hiato e juro neutro

30/01/2027 (sábado)

Módulo 5 – Samba: o DSGE do Banco Central

Entenda por que um DSGE convive com o semiestrutural, o que ele responde que o outro não responde e como se atribui a inflação observada a choques.

Aula 23 - Por que um DSGE ao lado do semiestrutural
Aula 24 - A estrutura do Samba
Aula 25 - A decomposição histórica da inflação
Aula 26 - O que se ganha e o que se perde
Aula 27 - (implementação) Respostas a impulso e decomposição

13/02/2027 (sábado)

Módulo 6 – Preços administrados, expectativas e VARs

Domine as peças que completam o sistema — preços administrados, expectativas e VARs — e veja como o BCB decide quando os modelos discordam.

Aula 28 - Preços administrados
Aula 29 - Expectativas e ancoragem
Aula 30 - VARs no curto prazo
Aula 31 - VAR com ancoragem de longo prazo
Aula 32 - Quando os modelos discordam
Aula 33 - (implementação) Painel de modelos concorrentes

27/02/2027 (sábado)

Módulo 7 – Operar a máquina com inteligência artificial

Saiba a diferença entre skill, MCP e agente e o que muda quando um modelo macroeconômico vira uma ferramenta com que se conversa.

Com IA: construa um MCP para o modelo e um agente que responde citando fonte e data.

Aula 34 - Skill, MCP e agente
Aula 35 - O modelo como ferramenta
Aula 36 - Alucinação e versionamento de modelo
Aula 37 - (implementação) Um MCP para o modelo do módulo 2
Aula 38 - (implementação) O agente auditor dos boxes
Aula 39 - (implementação) A cadeia completa

Materiais utilizados

A gravação de todos os encontros, na plataforma.

Slides e materiais de cada módulo.

Notebooks da trilha de implementação, em R e em Python.

75 documentos técnicos do BCB, de 2000 a 2026, organizados por tema.

Suporte Individualizado

Você não precisa ficar travado sozinho.

Monitoria ao vivo às quintas, das 20h às 22h, entre os encontros.
Dúvidas respondidas pelo professor, na plataforma.
IA da Análise Macro disponível para apoiar seus estudos.
Coordenação de Vítor Wilher, mestre em economia e fundador da Análise Macro.

Certificação

Ao concluir, você recebe o certificado da Análise Macro do curso “Modelos do Banco Central“, com 48 horas de carga horária.

equipe docente

Coordenador e Professor

Vítor Wilher

Vítor Wilher é Cientista-Chefe da Análise Macro. Bacharel e Mestre em economia pela UFF, com pós-graduação em LLMs e IA Generativa pela PUC-Rio e Doutorado em Economia em Curso na EPGE/FGV.

É o fundador da Análise Macro, a principal plataforma de análise de dados econômicos e financeiros do país. Ao longo dos últimos 10 anos, ensinou programação e análise de dados para economistas e analistas dos principais bancos, corretoras, gestoras e demais instituições do mercado financeiro. Leitor voraz, compartilha livros e dicas de leitura para seus alunos através das redes sociais e da sua newsletter diária.

Professor

Fernando da Silva

(Bacharel em Economia e Cientista de Dados)

Especializado em economia e finanças. Trabalha com modelagem e previsão de séries temporais, análise e visualização de dados e automatização de relatórios e dashboards.