Os contribuintes do crescimento

O crescimento do PIB no segundo trimestre de 2011 põe em dúvida a condução da política monetária brasileira. Se no cenário externo não há convicção sobre um duplo mergulho da economia mundial, no doméstico o que se vê é uma contribuição persistente do setor de serviços para o crescimento. O gráfico abaixo elucida essa questão:

A barrinha amarela representa o setor de serviços. Nos últimos dez trimestres a média de contribuição desse item foi de 2,4% [para um crescimento médio do PIB de 3,5%]. Já a Indústria, nessa mesma métrica, contribuiu com 0,5% apenas. Não é por outro motivo que um dos itens que pressionou a inflação [IPCA] no primeiro semestre foram justamente os serviços, influenciados por um mercado de trabalho aquecido [desocupação em níveis historicamente baixos e rendimento médio em alta].

Como se sabe, os serviços, por si só, não podem ser a locomotiva do crescimento em um país de renda [ainda] média. A perda de pujança da indústria, refletida na PIM-PF, uma hora ou outra acabará se refletindo no mercado de trabalho, com demissões e, portanto, menor demanda por serviços. O problema é saber quando isso ocorrerá, dado que a indústria já vem agonizando desde meados do ano passado.

Já no lado da demanda, também influenciado pela mesma força matriz, está o Consumo, um dos grandes contribuintes do crescimento nos últimos anos, conforme o gráfico abaixo. Nesse aspecto, entretanto, não apenas a renda, mas também [e, para mim, principalmente] a grande expansão do crédito [de 25% para quase 50% do PIB] é o fator dinâmico da economia brasileira. Na média dos últimos dez trimestres, o Consumo [das famílias e do governo] contribuiu com 3,8% do crescimento. O setor externo tem contribuído de forma negativa.

Pelas Contas Nacionais Trimestrais, divulgada pelo IBGE, fica clara a desaceleração da economia brasileira. Nos últimos 10 trimestres o crescimento médio foi de 3,5% [no acumulado de 12 meses], contra 5,3% nos dez trimestres anteriores. Entretanto, não se pode dizer que o país estaria entrando em uma recessão, mas sim [como vinha sendo observado pelo Banco Central em seu últimos relatórios] se adequando a seu potencial de crescimento, conforme mostrado no gráfico abaixo.

Dadas essas considerações, e considerando um cenário externo não muito diferente do atual para os próximos trimestres, não se entende a mudança de posição na política monetária brasileira. Além, é claro, do desvirtuamento da "ritualística" envolvida no regime de metas de inflação - o balizamento das expectativas de mercado.Vamos aguardar a ata de quinta-feira para maiores explicações.

Compartilhe esse artigo

Facebook
Twitter
LinkedIn
WhatsApp
Telegram
Email
Print

Comente o que achou desse artigo

Outros artigos relacionados

Como usar automação com Python e IA na análise de ações

No cenário atual, profissionais de finanças buscam formas mais rápidas, eficientes e precisas para analisar dados e tomar decisões. Uma das grandes revoluções para isso é o uso combinado de Python, automação e modelos de linguagem grande (LLMs), como o Google Gemini. O dashboard que criamos é um ótimo exemplo prático dessa integração, reunindo dados, cálculos, visualizações e análise textual em um único ambiente.

Análise de ações com IA - um guia inicial

Neste artigo, você vai aprender a integrar IA na análise de ações de forma automatizada utilizando Python. Ao final, você terá um pipeline completo capaz de coletar dados de mercado, gerar gráficos, elaborar relatórios com linguagem natural.

Quais são as ferramentas de IA?

Um aspecto crucial dos Agentes de IA é a sua capacidade de tomar ações, que acontecem por meio do uso de Ferramentas (Tools). Neste artigo, vamos aprender o que são Tools, como defini-las de forma eficaz e como integrá-las ao seu Agente por meio da System Prompt. Ao fornecer as Tools certas para o seu Agente — e ao descrever claramente como essas Tools funcionam — você pode aumentar drasticamente o que sua IA é capaz de realizar.

Boletim AM

Receba diretamente em seu e-mail gratuitamente nossas promoções especiais e conteúdos exclusivos sobre Análise de Dados!

Boletim AM

Receba diretamente em seu e-mail gratuitamente nossas promoções especiais e conteúdos exclusivos sobre Análise de Dados!

como podemos ajudar?

Preencha os seus dados abaixo e fale conosco no WhatsApp

Boletim AM

Preencha o formulário abaixo para receber nossos boletins semanais diretamente em seu e-mail.