Category

PIB

Nível de Atividade: 4º Trimestre começa com boas notícias

By | PIB

Nos últimos dias, tivemos a divulgação de três importantes pesquisas de nível de atividade referentes a outubro: produção industrial, comércio e serviços. Os resultados vieram positivos, indicando um bom início de quarto trimestre. A seguir, detalhamos os principais resultados das três pesquisas.

Métricas da Indústria Geral (%)
Mensal Interanual Trimestral Anual
2019 Aug 1,3 -2,0 0,2 -1,6
2019 Sep 0,3 1,0 0,5 -1,3
2019 Oct 0,8 1,0 0,8 -1,3

A produção industrial teve crescimento de 0,8% na margem e de 1% na comparação interanual, em outubro. A tabela acima resume os últimos três meses de crescimento positivo na margem. A seguir os gráficos das principais métricas de crescimento.

A média móvel trimestral mostra um crescimento há três meses consecutivos. A recuperação da produção industrial, contudo, ainda é incipiente. É preciso maiores dados para verificar uma maior consistência na recuperação. A seguir, analisamos as vendas no comércio, tanto na ótica restrita quanto na ótica ampliada, que incluí construção e veículos.

Métricas da PMC-IBGE (%)
Mensal Trimestral Interanual 12 meses
Volume Restrito 0,1 0,4 4,2 1,8
Receita Restrito 0,5 0,4 5,2 5,0
Volume Ampliado 0,8 0,7 5,6 3,8
Receita Ampliado 1,1 0,8 6,6 6,4

O Varejo Ampliado avançou 0,8% na margem, enquanto o restrito teve avanço de 0,5%. A seguir, colocamos os gráficos do índice de média móvel trimestral.

O varejo restrito mostrou uma leve redução no trimestre encerrado em outubro, contra o trimestre encerrado em setembro. O varejo ampliado, por outro lado, se manteve praticamente estável, em termos de volume. A variação acumulada em 12 meses do volume de comércio parou de piorar nos últimos meses, de modo que estamos prestes a ver uma reversão nessa métrica. Os gráficos a seguir ilustram.

A seguir, ilustramos as métricas referentes aos Serviços.

Métricas da PMS-IBGE (%)
Mensal Trimestral Interanual 12 meses
Receita 1,4 0,9 6,0 4,3
Volume 0,8 0,7 2,7 0,8

Os serviços também voltaram a apresentar crescimento positivo em outubro, com avanço de 0,8% na margem. A média móvel trimestral teve leve recuo em outubro, mas ainda permanece em campo positivo. Há uma leve recuperação em curso, mas ainda incipiente.

Em suma, os dados referentes ao primeiro mês do 4º trimestre são positivos, mas é preciso cautela. É preciso acompanhar os drivers que alimentam a recuperação em curso, como renda e crédito.

_______________

(*) Aprenda a fazer análises como essa em nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R.

Produção Industrial ensaia recuperação

By | PIB

O IBGE divulgou agora há pouco os resultados da produção industrial referentes a outubro. Pelo terceiro mês seguido, houve alta na margem na indústria geral. Entre setembro e outubro, houve alta de 0,8%. Na comparação com o mesmo mês de 2018, houve alta de 1%. Os dados da produção industrial contam com script automático que é ensinado/disponibilizado em nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R. Abaixo, um resmo do script.

Como se pode ver pelo número índice com ajuste sazonal, a indústria se recupera após um longo período de choques. A greve dos caminhoneiros e a crise na Argentina tiveram impacto profundo sobre o setor. Nos últimos três meses, contudo, a indústria ensaia uma recuperação, com alta de 0,8% na média móvel trimestral. Abaixo, uma tabela com o resumo dos últimos três meses.

Métricas da Indústria Geral (%)
Mensal Interanual Trimestral Anual
2019 Aug 1,3 -2,0 0,2 -1,6
2019 Sep 0,3 1,0 0,5 -1,3
2019 Oct 0,8 1,0 0,8 -1,3

E a seguir, os gráficos das métricas de crescimento.

A abertura dos subsetores da indústria está disponível no script automático da pesquisa que é ensinado/disponibilizado em nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R.

____________________

IBC-Br indica que o PIB deve ter crescido 0,5% no 3º tri

By | PIB

Na última quarta-feira, fiz um resumo das principais pesquisas de alta frequência relacionadas a nível de atividade - ver aqui. Ontem, por suposto, o Banco Central divulgou os resultados do seu índice de nível de atividade, o IBC-Br, que utiliza essas pesquisas de alta frequência para sua construção. A tabela abaixo resume as métricas do índice nos últimos três meses.

Variação do IBC-Br (%)
Mensal Trimestral Interanual Anual
Jul/19 0,00 1,00 1,61 1,11
Ago/19 0,22 1,05 -0,70 0,86
Set/19 0,44 0,91 2,11 0,99

Como se vê, houve crescimento de 0,91% na comparação trimestral, isto é, o 3º contra 2º trimestre. No acumulado em 12 meses, o índice converge para crescimento em torno de 1%.


Os dados do IBC-Br, contudo, devem ser vistos com cautela. Conforme exercício que fiz para o Clube do Código, o índice costuma superestimar os dados do PIB.  Em termos comparativos, o nível do IBC-Br no 3º trimestre indica um crescimento na margem próximo de 0,5% do PIB.

________________

(*) O IBC-Br conta com script automático no nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R.

Análise do Nível de Atividade no 3º trimestre

By | PIB

Hoje pela manhã, o IBGE divulgou o resultado de setembro da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC), encerrando assim o ciclo de pesquisas de alta frequência do 3º trimestre. Com efeito, resumo nesse post os resultados da pesquisa industrial, comércio e serviços, utilizando os scripts automáticos disponíveis no nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R. A tabela abaixo, por suposto, resume os resultado do Comércio Restrito e do Ampliado.

Métricas da PMC-IBGE (%)
Mensal Trimestral Interanual 12 meses
Volume Restrito 0,7 0,6 2,1 1,5
Receita Restrito 0,7 0,6 3,6 5,1
Volume Ampliado 0,9 0,6 4,3 3,8
Receita Ampliado 0,7 0,3 5,6 6,7

As vendas do varejo, tanto em termos de volume quanto de receita, seguiram em recuperação no mês de setembro. A seguir, um gráfico com a variação acumulada em 12 meses.


Como se vê, as vendas do comércio ensejaram uma inversão no ano passado, por conta dos múltiplos choques exógenos sofridos pela economia brasileira. Em 2019, a despeito de algum comportamento vacilante, as vendas do comércio varejista mostram uma recuperação na margem. A seguir, resumo o comportamento dos Serviços.

Métricas da PMS-IBGE (%)
Mensal Trimestral Interanual 12 meses
Receita 1,0 0,8 4,9 4,1
Volume 1,2 0,6 1,5 0,7

Os serviços, por seu turno, surpreenderam positivamente em setembro, mostrando avanço de 1,2% no volume. Na comparação interanual os serviços têm alternado resultados positivos com negativos, como mostra o gráfico a seguir.

Como se vê, há muito ruído nessa métrica de comparação. Podemos tentar suavizar a variação dos números-índices da pesquisa com a variação trimestral.

Como se vê, há uma recuperação na margem nos serviços, mas ainda é cedo para dizer que a mesma se configura em uma tendência para os próximos meses. Por fim, ilustramos o comportamento da produção industrial abaixo.

Métricas da Indústria Geral (%)
Mensal Interanual Trimestral Anual
2019 Jul -0,2 -2,5 -0,3 -1,3
2019 Aug 1,2 -2,0 0,1 -1,6
2019 Sep 0,3 1,1 0,4 -1,3

Das três pesquisas, a produção industrial é a que enfrenta o pior cenário, com comportamento ainda negativo no acumulado em 12 meses. Mas na margem, avançou nos últimos dois meses.

Em termos gerais, o nível de atividade avançou positivamente no 3º trimestre, mas ainda é cedo para dizer que isso se configura em uma tendência para os próximos meses. É possível dizer, contudo, que retirados da sala os diversos choques que afetaram a economia brasileira e mantida a agenda de reformas, não há por que o nível de atividade não apresentar uma recuperação mais vigorosa nos próximos meses. Em outras palavras, as condições de recuperação estão dadas.

______________________

Análise da Produção Industrial com o R

By | PIB

Na última terça-feira, 03/09, o IBGE divulgou o resultado da Produção Industrial referente a julho. A indústria geral registrou queda de 0,3% em relação ao mês anterior e de 2,5% em relação ao mesmo mês de 2018. No acumulado em 12 meses a produção industrial registra queda de 1,3%. No nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R, a propósito, temos um script que faz uma apresentação automática da Produção Industrial. Ele começa carregando os seguintes pacotes.


library(ggplot2)
library(sidrar)
library(xtable)
library(forecast)
library(grid)
library(png)
library(gridExtra)

Uma vez carregados os pacotes que utilizaremos na apresentação, podemos importar os dados do SIDRA/IBGE com o pacote sidrar. O código abaixo implementa.


# Importação dos dados
table1 = get_sidra(api='/t/3653/n1/all/v/3134,3135/p/all/c544/all/d/v3134%201,v3135%201')
table2 = get_sidra(api='/t/3651/n1/all/v/3134,3135/p/all/c543/129278,129283,129300,129301,129305/d/v3134%201,v3135%201')

O código acima pega as tabelas 3651 e 3653 do SIDRA. A partir disso, nós tratamos os dados e geramos tabelas e gráficos de modo a compreender os resultados da pesquisa. Para ilustrar, abaixo colocamos o gráfico da indústria geral, sob diferentes métricas.

O script completo bem como videoaula detalhada está disponível para todos os alunos do Curso de Análise de Conjuntura usando o RAs inscrições para a Turma de Primavera estão abertas!

Cadastre-se na newsletter
e receba nossas novidades em primeira mão!