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rbcb Archives - Página 2 de 9 - Análise Macro

Relatório AM #13 - Previsões

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No Relatório AM dessa semana, vamos apresentar de modo conjunto o resultado de nossos modelos preditivos para as próximas observações de algumas variáveis macroeconômicas. Tais previsões são resultado de intensa modelagem estatística, e demonstram a utilidade do R como ferramenta para o dia-a-dia de um economista.

Abaixo, apresentamos as previsões para a PMC:

E também para a PMS:

Finalmente, apresentamos a expectativa para o IPCA. Ela está disponível online, em um de nossos dashboards.

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(*) Para maiores detalhes sobre o uso desse tipo de modelo para fins de previsão, conheça nossos Cursos de Previsão Macroeconométrica e Modelos Preditivos aplicados à Macroeconomia.

Relatório AM #12 - PIM-PF

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No Relatório AM dessa semana, vamos visualizar os movimentos recentes da PIM-PF e apresentar os resultados de nossas previsões para as próximas duas observações desse índice, baseados em modelos estatísticos de ponta. Abaixo, reportamos a pesquisa em suas três principais divisões, e também o índice da indústria automotiva, que possui grande influência sobre o total. Como podemos ver, tal setor ainda não se recuperou, especialmente em comparação com o geral da indústria de transformação, como resultado de choques de oferta na cadeia de produção de veículos.

Também podemos observar as diferenças nos comportamentos de cada índice em sua variação interanual. É interessante notar a natureza mais volátil da indústria extrativa, enquanto que a de automóveis, que era particularmente estável até a pandemia, teve um congelamento quase total, o que causa números tão grandes em seu gráfico.

Para finalizar, apresentamos abaixo os resultados de nosso modelo de previsão para a variação interanual da indústria geral.

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(*) Para entender mais sobre nível de atividade e análise de conjuntura econômica, confira nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R - Versão 5.0.

Relatório AM #11 - IGP-M

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O IGP-M, índice divulgado mensalmente pela FGV, é um importante indicador da inflação no país, pois também captura a inflação por parte da oferta, causada por pressões nos insumos da indústria. Como podemos ver abaixo, o IGP e suas desagregações estão tendo uma forte pressão desde o ano passado:

Os índices IGP são compostos por 3 sub-índices: o Índice de Preços por Atacado (IPA), o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e o Índice de Preços de Custo da Construção civil (INCC). O IGP-M dá a cada sub-índice pesos 0.6, 0.3 e 0.1, respectivamente. Nos gráficos acima, vemos que o IPC está em valores alinhados com o IPCA atual, e, como o INCC tem o menor peso, a alta do IGP deve ser explicada pela variação no IPA. De fato, podemos ver a abaixo que tal índice se descolou fortemente do IPCA nos últimos meses:

O que explica tais resultados? Há diversos fatores em pauta, como a escalada do câmbio no final do ano passado (que parece ter se estabilizado mais recentemente), aumentando o custo de empresas que dependem de importação de insumos, e o próprio aumento do valor de commodities, fatores essenciais para as diversas cadeias de produção.

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(*) Para entender mais sobre inflação e análise de conjuntura econômica, confira nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R - Versão 5.0.

Relatório AM #10 - IPCA-15

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No Relatório AM dessa semana, vamos comentar brevemente o comportamento do IPCA-15, divulgado na metade de todo mês. Esse índice é importante pois é um previsor do IPCA cheio, logo suas características tendem a ser semelhantes. Uma delas é a sazonalidade, como podemos ver no gráfico abaixo:

Como podemos ver, o componente sazonal nos meses da metade do ano é baixo, indicando que as variações recentes que estamos vendo podem ser atribuídas em quase sua totalidade a choques exógenos que estão afetando a economia. Existem diversas fontes para tais choques, mas a mais importante do momento é o setor de energia, com a iminente crise hídrica que estamos sofrendo. Com isso, o IPCA-15 do último mês fechou em forte alta:

 

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(*) Para entender mais sobre inflação e análise de conjuntura econômica, confira nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R - Versão 5.0.

Relatório AM #9 - PMS

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No Relatório AM dessa semana, iremos apresentar a perspectiva do setor de serviços nos últimos meses, e estimar previsões da PMS para o curto prazo. Como podemos ver na tabela abaixo, o setor de serviços foi o mais impactado pela pandemia, com uma queda dura causada pelo lockdown e medidas restritivas. O resultado que podemos extrair é de que, enquanto outros setores apresentaram redução de produção no estágio inicial da pandemia mas logo voltaram a estar ativos, o setor de serviços teve alguns meses adicionais de resfriamento, dado que as pessoas mudaram seu comportamento de consumo durante a pandemia. Com isso, enquanto a variação marginal da PMS está parecida com das outras pesquisas, a anual continua em nível ruim, pois o crescimento está ocorrendo a partir de um nível bem inferior ao pré-pandemia.

Uma consequência da produção do setor abaixo do normal é a (falta de) pressão sobre preços. O resultado teórico esperado é de que, como o setor de serviços não está aquecido, os choques que acarretam no alto nível de inflação atual teriam efeito reduzido sobre tais preços. Como podemos ver abaixo, com gráfico extraído do nosso monitor de inflação, serviços está tendo um comportamento diferenciado, com nível de inflação relativamente estável.

 

Para finalizar, vamos apresentar as estimativas para os próximos meses da PMS. O modelo utiliza tendências extraídas do Google Trends para prever os valores da variação anual da PMS, fazendo a previsão de um ARIMA sobre a série, utilizando componentes principais extraídos de um conjunto de pesquisas do Google Trends. As estimativas para os próximos meses a serem lançados (maio, junho e julho) são de cerca de -3.6%, -2.1% e -0.6%, como podemos ver abaixo:

 

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