O mercado se volta para o risco fiscal presente no aumento das necessidades de financiamento do setor público (fluxo) e, consequentemente, para o aumento do endividamento. Diante da forte reação de política pública, em particular pela criação e operacionalização do auxílio emergencial, houve, de fato, uma deterioração adicional nas contas públicas. Para dar uma olhada nos dados, como ensino no nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R, podemos começar carregando alguns pacotes no R, como abaixo.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 | library(tidyverse)library(tidyquant)library(timetk)library(scales)library(quantmod)library(GetTDData)library(ecoseries)library(RColorBrewer)library(rbcb) |
Carregados os pacotes, podemos começar pegando os dados de endividamento, como abaixo.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 | dlsp = get_series(4513)ggplot(dlsp, aes(x=date, y=`4513`))+geom_line(size=.8)+labs(x='', y='% PIB',title='Dívida Líquida do Setor Público',caption='Fonte: analisemacro.com.br com dados do BCB')dbgg = get_series(13762) %>%drop_na()ggplot(dbgg, aes(x=date, y=`13762`))+geom_line(size=.8)+labs(x='', y='% PIB',title='Dívida Bruta do Govero Geral',caption='Fonte: analisemacro.com.br com dados do BCB') |
A Dívida Bruta do Governo Geral chegou a 88,8% em agosto e a Dívida Líquida fechou em 60,7%, como pode ser visto abaixo.
Essa deterioração nas métricas de endividamento, por óbvio, é resultado direto da piora do fluxo, isto é, das necessidades de financiamento do setor público. A seguir, ilustro.
1 2 3 4 5 6 7 8 | primario = get_series(5793) %>%drop_na()ggplot(primario, aes(x=date, y=`5793`))+geom_line(size=.8)+labs(x='', y='% PIB',title='Necessidades de Financiamento do Setor Público',caption='Fonte: analisemacro.com.br com dados do BCB') |
As contas públicas se tornaram uma bomba relógio prestes a explodir. E ainda não tiveram maior impacto sobre o risco-país e sobre o custo de captação do Tesouro porque o Teto de Gastos ainda se mantém de pé. Sem o teto, é questão de tempo para que o mercado precifique o default brasileiro.
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