Hoje pela manhã, o IBGE divulgou o resultado de setembro da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC), encerrando assim o ciclo de pesquisas de alta frequência do 3º trimestre. Com efeito, resumo nesse post os resultados da pesquisa industrial, comércio e serviços, utilizando os scripts automáticos disponíveis no nosso Curso de Análise de Conjuntura usando o R. A tabela abaixo, por suposto, resume os resultado do Comércio Restrito e do Ampliado.
| Mensal | Trimestral | Interanual | 12 meses | |
|---|---|---|---|---|
| Volume Restrito | 0,7 | 0,6 | 2,1 | 1,5 |
| Receita Restrito | 0,7 | 0,6 | 3,6 | 5,1 |
| Volume Ampliado | 0,9 | 0,6 | 4,3 | 3,8 |
| Receita Ampliado | 0,7 | 0,3 | 5,6 | 6,7 |
As vendas do varejo, tanto em termos de volume quanto de receita, seguiram em recuperação no mês de setembro. A seguir, um gráfico com a variação acumulada em 12 meses.
Como se vê, as vendas do comércio ensejaram uma inversão no ano passado, por conta dos múltiplos choques exógenos sofridos pela economia brasileira. Em 2019, a despeito de algum comportamento vacilante, as vendas do comércio varejista mostram uma recuperação na margem. A seguir, resumo o comportamento dos Serviços.
| Mensal | Trimestral | Interanual | 12 meses | |
|---|---|---|---|---|
| Receita | 1,0 | 0,8 | 4,9 | 4,1 |
| Volume | 1,2 | 0,6 | 1,5 | 0,7 |
Os serviços, por seu turno, surpreenderam positivamente em setembro, mostrando avanço de 1,2% no volume. Na comparação interanual os serviços têm alternado resultados positivos com negativos, como mostra o gráfico a seguir.
Como se vê, há muito ruído nessa métrica de comparação. Podemos tentar suavizar a variação dos números-índices da pesquisa com a variação trimestral.
Como se vê, há uma recuperação na margem nos serviços, mas ainda é cedo para dizer que a mesma se configura em uma tendência para os próximos meses. Por fim, ilustramos o comportamento da produção industrial abaixo.
| Mensal | Interanual | Trimestral | Anual | |
|---|---|---|---|---|
| 2019 Jul | -0,2 | -2,5 | -0,3 | -1,3 |
| 2019 Aug | 1,2 | -2,0 | 0,1 | -1,6 |
| 2019 Sep | 0,3 | 1,1 | 0,4 | -1,3 |
Das três pesquisas, a produção industrial é a que enfrenta o pior cenário, com comportamento ainda negativo no acumulado em 12 meses. Mas na margem, avançou nos últimos dois meses.
Em termos gerais, o nível de atividade avançou positivamente no 3º trimestre, mas ainda é cedo para dizer que isso se configura em uma tendência para os próximos meses. É possível dizer, contudo, que retirados da sala os diversos choques que afetaram a economia brasileira e mantida a agenda de reformas, não há por que o nível de atividade não apresentar uma recuperação mais vigorosa nos próximos meses. Em outras palavras, as condições de recuperação estão dadas.
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